КОНСПЕКТЫ ЛЕКЦИЙ

ПО ДИСЦИПЛИНЕ «Финансовые рынки и посредники»

Лекция 1. Введение в курс «Финансовые рынки и посредники»

. Финансовые институты и финансовая система

Финансовую систему образуют финансовые рынки и институты. Финансовые институты обеспечивают наиболее эффективное перемещение средств от собственников к заемщикам. Финансовые институты - это учреждения, осуществляющие операции на финансовом рынке. В эффективно функционирующей экономике процесс мобилизации временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, их распределения и перераспределение между различными секторами экономики осуществляется на финансовых рынках.

Основной функцией финансовой системы является предоставления ссуд заемщикам в обмен на долговое обязательство. Финансовое требование (долговое обязательство) представляет собой письменное обещание выплатить указанную сумму (номинал) и дополнительное вознаграждение (процентный доход) за право пользование ссудой в течение определенного времени (до наступления срока возврата). Финансовое требование может покупаться и продаваться на финансовых рынках.

. Финансовые рынки и их структура

Финансовые рынки - это рынки, на которых осуществляется спрос и предложение на различные денежные средства.

Структура финансового рынка представляет собой совокупность следующих видов рынков - рынок капитала, рынок денежных ресурсов, рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и валютный рынок.

Рынок капитала - это рынок, где финансовые требования обеспечены стоимостью товаров, которые будут созданы с помощью приобретаемых средств производства.

Денежный рынок - это рынок, краткосрочных и долгосрочных (рынок облигаций) заимствований, где финансовые институты занимают и предоставляют в долг денежные средства.

Валютный рынок - это рынок, где финансовые институты осуществляют обмен одной валюты на другой.

Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Кроме того, финансовые рынки подразделяются на первичные и вторичные, биржевые и внебиржевые.

Первичный рынок - это рынок первичных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Вторичный рынок - это рынок, где обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.

Биржевой рынок - это рынок, где операции ведутся на фондовых биржах, которые создают условия для обращения ценных бумаг.

Внебиржевой рынок - это рынок операций с ценными бумагами вне биржи, т.е. большинство сделок на денежных рынках заключается напрямую между двумя сторонами по телефону или электронным каналам.

. Финансовое посредничество и типы финансовых посредников

Задача удовлетворения взаимного интереса между участниками финансового рынка может быть осуществлена с помощью прямого, либо непрямого финансирования Непрямое финансирование осуществляется финансовыми посредниками, которые преобразуют финансовые требования таким образом, что те становятся наиболее привлекательными для конечного инвестора. Так, например, для осуществления прямого финансирования необходимо выпустить ценную бумагу, номинал, срок погашения и другие характеристики которой точно соответствовали бы запросам клиентам. До тех пор пока не произойдет обоюдного удовлетворения требований сторон, перемещение средств между ними не произойдет. Задачей финансовых посредников является преодоление таких затруднений между кредитором и заемщиком. Фирмы, специализирующие на этом виде деятельности, называются финансовыми посредниками.

Для облегчения поиска взаимно заинтересованных продавцов и покупателей на рынке денег работают специалисты - брокеры и дилеры, андеррайтеры. Брокеры - это специалисты, которые не покупают и не продают ценные бумаги, они лишь исполняют указания своих клиентов на проведение подобных сделок по наиболее выгодным ценам, т.е. выполняют чисто посредническую функцию, сводя покупателя и продавца. Дилеры - это специалисты, которые устанавливают перечень ценных бумаг, которые они хотели бы продать или купить по определенной цене. Андеррайтеры - агенты, которые организовывают и принимают на себя финансовую ответственность за реализацию первичных выпусков ценных бумаг

Основные виды услуг финансовых посредников:

• дробление суммы займа 9посредник объединяет средства многих вкладчиков и инвестирует их в последствии в прямые требования различного достоинства),
• перевод одной национальной валюты в другую (посредники могут осуществлять покупку финансовых требований, выставленных в одной национальной валюте и осуществлять продажу требований, номинированных в других валютах) ,
• установление гибкой системы сроков погашения (посредники выпускают ценные бумаги с широким диапазоном сроков погашения),
• диверсификация риска неплатежа (активы финансовых посредников формируются из разнообразных требований, что позволяет равномерно распределять риск по собственным ценным бумагам),
• обеспечение ликвидности .

Типы финансовых посредников: учреждения депозитарного типа (коммерческие и сберегательные банки), договорные сберегательные учреждения (страховые компании и пенсионные фонды), инвестиционные фонды, другие виды финансовых организаций (компании потребительского кредита, делового и торгового кредита).