Ретроспективный анализ валютного курса рубля - онлайн-чтение

 

 


Страница 1 из 2

УДК 336.748.3

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Сибирский федеральный университет» (СФУ)



РЕТРОСПЕКТИВНЫЙ АНАЛИЗ ВАЛЮТНОГО КУРСА РУБЛЯ.



Чудновец Алексей Юрьевич. Кандидат экономических наук, доцент.


В современных источниках изменение курса валют характеризуется как укрепление валюты или ее ослабевание. Часто мы слышим: «доллар упал», «рубль упал». Если проследить, о каких диапазонах изменения этого курса идет речь в таких категоричных формах, то мы увидим, что такие бурные эмоции и комментарии вызывает изменение курса рубля на 3 копейки, на 20 копеек за последние день, два. Поэтому для аналитической работы представляет высокую актуальность анализ за достаточно длительный период времени. И именно здесь мы сталкиваемся с парадоксальными эволюциями курсов рубля за последние 11 лет. В чем же заключается эта парадоксальность?


Рис.1. Курс Доллара к Рублю за период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года [1]


Так на 11 апреля 2000 года (курс 28,63 руб/$) и на 3 марта 2011 года (курс 28,63 руб/$) курс одинаковый [2]. Банк России устанавливает официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю ежедневно (по рабочим дням) или ежемесячно без обязательства Банка России покупать или продавать указанные валюты по установленному курсу. Официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчитывается и устанавливается Банком России на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка по операциям "доллар США - рубль" в соответствии с методикой определения официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю, утвержденной распоряжением Банка России. [3]

Но все-таки что может произойти с курсом исходя из парадокса? Рассмотрим подробно период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года. Соотношение курса валют зависит от многих факторов и прежде всего от объективного, то есть ценности валюты, и субъективного - политики ЦБ РФ, который, ограничивая возможность участия сильных игроков на рынке, может искусственно завышать или занижать курс. Для рассмотрения мы выбрали объективный фактор - фактор инфляции. Период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года характеризуется следующими темпами инфляции:


Таблица 1. Темпы инфляции РФ и США по годам.

год20032004200520062007200820092010по 03. 03.2011Россия1,121,1171,1091,091,1191,1331,0881,0881,048США1,02271,02681,03391,03241,02851,03850,9961,01641,0096

Индекс инфляции в России за этот период составил

I=1,056×1,186×1,151×1,12×1,117×1,109×1,09×1,119×1,133×1,088×1,088×1,048=3,4287

Индекс инфляции в США за этот период составил

I=1,0094×1,0283×1,0159×1,0227×1,0268×1,0339×1,0324×1,0285×1,0385×0,996×1,0164×1,0096=1,2902

Таким образом, за период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года инфляция в США составила


= (1,2902 - 1) × 100% = 29%,


а в РФ


= (3,4287 - 1 )× 100% = 242,87%.


Парадоксальность заключается в том, что при обесценивании рубля в 2,4287 раза, а доллара всего на 29%, курс остается тот же самый. Следовательно, если этот курс был в начале периода объективный, то есть экономически обоснованный, и совпадал с декретным, который устанавливался благодаря высокому влиянию ЦБ РФ на возможности установления этого курса. Поэтому рассмотрим более детально этот момент, исходя из гипотезы, что в 2000 году задачи и возможности искусственного занижения курса рубль-доллар у ЦБ РФ не было, так как в этот период решались задачи стабилизации финансовой системы России после дефолта и сопровождающего его падения курса рубль-доллар. Следовательно, у нас появляется дополнительное основание предположить, что в 2000 году стихийно образовался фактический курс, то есть в этот момент времени декретный курс сложился по фактическому: К1 = 28,63 руб./дол.

Определим курс рубль-доллар, при условии, что инфляция доллара и рубля идет одновременно, то есть и база исчисления, и инструмент исчисления меняются, перемещаются. [6] В такой последовательности пересчета курса с учетом одновременной инфляции валют в анализируемых источниках не было, поэтому мы предлагаем следующую методику пересчета. Построим график, с помощью которого получится вычленить факторы отдельно:


Рис.2. Скорректированный на инфляцию обеих валют курс рубля.


Точка K2 - тот курс, который имел бы место при фактической инфляции доллара и при инфляции рубля, равной 0:


K2 = К1 / I$ ,


при I$ = 1,2902

K2 = 28,63 /1,2902= 22,19 руб./дол.

Предметы

Все предметы »

 

 

Актуальные статьи по экономической теории